Analytici: Další vývoj akcií zbrojařské firmy CSG na burze je nepředvídatelný

Akcie CSG v pondělí v Amsterodamu ztratily 13,1 procenta. Dnes dopoledne přidávaly přibližně 0,8 procenta a před závěrem poklesly o 0,5 procenta na 15,9 eura. Na pražské burze kolem 10:30 vykazovaly nárůst o 5,9 procenta a kolem 16:30 růst o 5,7 procenta.

Hunterbrook tvrdí, že CSG není v takové míře výrobcem munice, jak uvádějí prezentace společnosti. Podle CSG je analýza Hunterbrooku zpochybňující obchodní model firmy nepřesná a neodpovídá faktům. Hunterbrook se zabývá investiční novinařinou i investováním. Podle CSG společnost drží v CSG pozici, kterou spekuluje na pokles ceny akcií.

„Cena akcií CSG za posledních pět dní klesla o pětinu. Největší propad přišel právě v pondělí. Akcie se obchoduje za 16 eur za kus, což je zásadní propad proti cenám nad 30 eur, kde se pohybovala akcie CSG krátce po úpisu,“ řekl ČTK hlavní ekonom XTB Pavel Peterka. Přestože se významná část těchto informací a spekulací podle něj teprve prověřuje, trh obratem reaguje vyšší opatrností a reflektuje rizika, což se propisuje do propadu akcií společnosti. Teď bude klíčové, jak se zástupci CSG postaví k obviněním a jak kvalitní materiály předají trhu, a zda tyto materiály potvrdí, či vyvrátí vznikající obavy, dodal.

Zatím jde o tvrzení vycházející z jedné analýzy, která navíc prezentuje výrazně kritický pohled, uvedl analytik Purple Trading Petr Lajsek. Trh má podle něj tendenci na podobné materiály reagovat velmi prudce a bezprostředně, zatímco jejich skutečný význam se ukazuje s odstupem času, na základě tvrdých dat a reakce samotné firmy. Historie ukazuje, že některé podobné analýzy odhalily zásadní problémy, jiné se naopak ukázaly jako přehnané či jednostranné, poznamenal.

„Pokles ceny akcií CSG z velké části táhne sentimentem spíše než zjevné zhoršení fundamentů,“ doplnil analytik eToro Jean-Paul van Oudheusden. Podstatné je, že CSG nadále vykazuje solidní růst, rozsáhlý objem nevyřízených zakázek a trvající poptávku po munici. Zatím podle něj neexistují nezávislé důkazy o tom, že by výrobní kapacita byla strukturálně nedostatečná. Vedení společnosti nyní musí trh ujistit o schopnosti realizace a transparentnosti, podotkl.

Pokud by se spekulace ohledně nižších výrobních kapacit ve srovnání s původním očekáváním trhu potvrdila a zároveň by přibývalo kauz s potenciálním reputačním dopadem, mohou akcie CSG pokračovat v poklesu, míní Peterka. Naopak když se obavy trhu a pohled Hunterbrooku a další zprávy, které kolují trhem, ukáží jako liché, nebo jen částečně pravdivé, je zde podle něj prostor pro růst. „Platí, že obchodování akcií CSG v tomto prostředí je vysoce rizikové a je třeba třeba opatrnost,“ uzavřel.

Firma CSG se znovu ohradila proti analýze Hunterbrook, která srazila její akcie

Společnost CSG se dnes znovu ohradila proti analýze společnosti Hunterbrook, která na začátku týdne poslala její akcie na amsterodamské burze prudce dolů. Podle CSG je analýza zpochybňující obchodní model firmy nepřesná a neodpovídá faktům. 

Společnost Hunterbrook se zabývá investiční novinařinou i investováním. Firma ve své pondělní zprávě upozornila, že nyní spekuluje na pokles ceny akcií CSG. Tvrdí, že CSG není v takové míře výrobcem munice, jak uvádějí prezentace společnosti.

Zpráva Hunterbrook například zpochybňuje údaje CSG o objemu produkce dělostřelecké munice ráže 155 milimetrů. Prospekt CSG podle zprávy naznačuje, že firma vyrábí zhruba 500.000 kusů této munice ročně, což se blíží objemu produkce německého konkurenta Rheinmetall. Hunterbrook nicméně uvádí, že identifikoval pouze jednu továrnu CSG schopnou vyrábět tuto munici, její kapacitu odhaduje na 100.000 až 280.000 kusů ročně.

„Přisuzovat výrobní kapacitu jedinému závodu představuje zásadní nepochopení průmyslového modelu CSG. CSG provozuje distribuovanou, vertikálně integrovanou výrobní síť napříč více závody v několika zemích. Jednotlivé komponenty vznikají na různých místech a následně jsou kompletovány na specializovaných finálních linkách, které CSG provozuje ve více zemích a lokalitách,“ uvedla v reakci CSG,

Podle Hunterbrook na otázku, zda skutečně dokáže vyrábět kolem půl milionu kusů dělostřelecké munice ráže 155 milimetrů ročně, CSG odmítla odpovědět, a většina jejích tržeb z munice nepochází z výroby nábojů, ale z jejich přeprodeje. CSG v dnešní reakci uvedla, že v roce 2025 činila vlastní výrobní kapacita CSG přibližně 630.000 kusů s tím, že se „ve střednědobém horizontu zavázala“ k výraznému omezení aktivit v oblasti prodeje a renovace starých zásob.

Společnost CSG vstoupila 23. ledna na hlavní trh burzy v Amsterodamu a neregulovaný trh pražské burzy. Upisovací cena akcií činila 25 eur za kus. Dnes se obchoduje kolem 16 eur za kus. Krátce po lednovém vstupu na burzu se cena akcií CSG vyšplhala až na rekordních 33,50 eura.

‚;
} else {
let zoneId = ‚78406‘;
zoneId = (zoneType === ‚autonaelektrinu‘) ? ‚230106‘ : zoneId;
div.innerHTML = “;
}
}